まずTOPIXとはどのような指標で、何を意味しているのかという基本的な部分から始めましょう。これは一言で言うと、日本の経済がどの程度発展してきたのかを数字で表したものです。

・TOPIXとは

TOPIXはTokyo Stock Price Indexの略で、日本語では東証株価指数と言います。また、東証は東京証券取引所の略称で、上場企業の株式が売買されている取引所です。

TOPIXは、1968年1月4日の東京証券取引所で記録された「時価総額8兆6,020億5,695万1,154円」を基準指数100として、それ以降の時価総額を指数化したものです。東京証券取引所は、その数値を刻々と計算し公開しています。

例

●1968年1月4日のTOPIX:100ポイント
●2020年2月5日のTOPIX:1,705.91ポイント

・指数の対象としている銘柄は東証1部上場企業

TOPIXが対象としているのは、東証1部上場企業の全銘柄です。東京証券取引所の市場は、東証1部・東証2部・マザーズ市場・JASDAQ（スタンダード、グロース）に分かれています。

東証1部には2,000社以上の企業が上場していますが、この数は日本の全企業の0.1％以下です。東証1部へ上場するための条件は厳しく、ここに名を連ねている企業の多くは日本を代表する大手企業です。

続いては、TOPIXの計算方法を紹介します。

・TOPIXの計算式

TOPIXの計算式は、以下の通りです。

【詳細な計算式】

1. 東証1部の指数用株式＝東証1部の各銘柄の指数用上場株式×浮動株比率
2. 算出時の指数用時価総額＝（東証1部の指数用株式×株価）を東証1部の全銘柄について計算して足し合わせた数値
3. TOPIX＝（算出時の指数用時価総額÷基準時価総額（1968年の時価総額））×100

また、実際に計算する場合は、証券会社などが公開している現在の時価総額を、そのまま以下の式へ組み入れても同じ結果を得ます。

【実際の計算で用いる式】

TOPIX＝（算出時の指数用時価総額÷基準時価総額（1968年の時価総額））×100

公開されている時価総額は浮動株比率などの誤差をすでに修正したものなので、この式を用いれば、個別銘柄の時価総額を計算する必要はなくなります。

・浮動株比率を掛け合わせる理由

上場しているからと言って、発行済みの株式がすべて売買の対象になっているわけではありません。株式は、市場で流通している部分（浮動株）と、売買の対象とならない部分（固定株）に分かれています。東証の定義によれば、固定株とは上位10位の大株主が保有する株などのことです。

市場の動きを示す指数に、このような固定株を含めた時価総額で計算してしまうと、実際の市場規模よりも過大評価することになってしまいます。そのため、浮動株比率を乗じて修正が施されます。

なお、TOPIXは2006年から浮動株のみを基準とする指標になりました。